Дикий Запад фондового рынка: кто такие инсайдеры?
Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Дикий Запад фондового рынка: кто такие инсайдеры?». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Первыми, кто решил не оставлять безнаказанной разглашение инсайдерской информации, были Соединенные Штаты Америки. В начале 20 века подобное деяние порицалось общественностью, но уже в 1934 г. правительство выдвинуло запрет на сделки, основанные на инсайде. Закон Пекоры косвенно затрагивал сферу ценных бумаг, и необходимые правки в сам «Закон о ценных бумагах» были внесены лишь спустя 8 лет.
Законы РФ об инсайдерской информации
В отношении таких данных действует закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком». В этом документе указаны не только понятие инсайда, но и виды данных, которые относятся к такой информации:
- Коммерческая тайна.
- Служебная информация.
- Производственные данные.
- Иная информация с ограниченным доступом.
Главная задача этого закона регулировать использование такой информации, которая может повлиять на работу финансовой сферы страны. То есть ключевым моментом здесь является понятие манипулирования рынком. К действиям такого рода относят:
- Передачу инсайдерской информации в СМИ.
- Её распространение по незащищённым сетям общественного пользования.
- Другие пути распространения неправдивых данных, которые могут повлиять на действия субъектов рынка.
Учитывая это, закон предусматривает разработку мер защиты информации.
Нельзя применять инсайдерские данные для:
- Личного обогащения.
- Передачи людям, которые не являются инсайдерами.
- Давать на основе этих данных рекомендации другим людям.
Практика современного законодательства относительно инсайдерской информации
Сейчас США — лидеры в области раскрытия инсайдерских преступлений. У государства самая обширная практика, но многие пострадавшие считают, что наказание все еще недостаточно сурово. Впрочем, в других странах дела обстоят еще хуже. В Китае, к примеру, публичной торговлей акций вовсе не занимались до начала 2005 г. Поэтому этапы и инструменты выявления инсайдерской информации отработаны слабо, как и наказание за преступление.
В Японии одно из самых громких дел прошло практически без последствий. Компания Tiger Asia Partners пользовалась инсайдами в ходе торговли акциями Yahoo!. Виновных лишь оштрафовали на 816 500 долларов, и до тюрьмы дело так и не дошло.
В России выявлением, пресечением и наказанием инсайдерских махинаций на рынке ценных бумаг занимается Центральный банк. В законодательстве прописана уголовная (ст. 185.6 УК РФ «Неправомерное использование инсайдерской информации») и административная ответственность (ст. 15.21 и 15.35 КоАП РФ). Предусмотрены штрафы и заключение под стражу. Однако на практике такие сделки зачастую остаются безнаказанными и не доходят до суда: так, резкий рост акций Росбанка за сутки до его покупки банковским конгломератом Societe Generale прокуратуру совершенно не заинтересовал.
К инсайдерской информации органов и организаций относится:
- информация о принятых ими решениях об итогах торгов (тендеров);
- информация, полученная ими в ходе проводимых проверок, а также информация о результатах таких проверок;
- информация о принятых решениях в отношении лиц о выдаче, приостановлении действия или об аннулировании (отзыве) лицензий (разрешений, аккредитаций) на осуществление определенных видов деятельности, а также иных разрешений;
- информация о принятых ими решениях о привлечении к административной ответственности лиц, указанных в пунктах 1, 3, 4, 11 — 13 статьи 4 Федерального закона, а также о применении к указанным лицам иных санкций;
- иная инсайдерская информация, определенная их нормативными актами.
Инсайд вчера и сегодня.
Мир не стоит на месте, в плане инсайда тоже. Раньше все было просто: клиент брокерской конторы, работающий в какой-то серьезной компании, звонил трейдеру и говорил, что делать. Покупать или продавать акции компании, с которой будет заключена миллионная сделка. Трейдер выполнял свою работу, но не забывал звонить своему знакомому коллеге или соседу. В итоге буквально за пару часов котировки падали или подымались, что было неожиданностью для остальной массы инвесторов.
То есть, когда информация переставала быть секретной, становилась доступной для всех людей, она уже никого не интересовала: игра сделана. Так появлялись целые состояния.
Сегодня ситуация лучше по двум причинам: от «слива» информации определенным людям сильно страдает репутация компании, поэтому решение этого вопроса передают службам безопасности. Также разглашение инсайда наказуемо на государственном уровне, это закреплено в законах. Сейчас биржи, на которых котируются бумаги эмитентов, следят, чтобы корпоративная информация была доступна наравне.
Сущность инсайдерской информации
Итак, инсайдерской считается та информация, которая не была распространена публично, а ее публикация может повлечь за собой значительные изменения рыночной конъюнктуры. В частности, существенно повлиять на курс ценных бумаг, экономические показатели отдельных предприятий и другие финансовые активы.
Чаще всего к инсайду относят следующие типы сведений:
- Данные об организационных изменениях, которые еще не были обнародованы, и которые существенно повлияют на ситуацию в компании. Это может быть смена руководства, готовящиеся сделки слияния-поглощения и т.п.
- Сведения о готовящихся к запуску новинках. Причем, информация может быть позитивной либо негативной. К примеру, к инсайду относятся сведения об успешных испытаниях новинки, информация о неожиданных технических трудностях при разработке нового продукта и т.п.
- Финансовая и правовая информация: отчеты, сведения о грядущих юридических разбирательствах и прочие подобные данные.
По сути, инсайдерская информация содержит сведения о грядущих переменах, позитивных либо негативных, зная о которых несложно предсказать изменения цены определенных активов.
Специфика преступных действий, которые связаны с использованием инсайдерской информации, заключена в том, что совершены они могут быть только уполномоченными на то субъектами.
Такие лица включены в соответствующие перечни должностных лиц и имеют статус инсайдеров. То есть у них имеется доступ к данным, которые способны подорвать финансовое состояние ресурсного рынка, валюты или фондов.
В ситуации, когда происходит использование информации закрытого типа лицами, не являющимися инсайдерами — не рассматривается в качестве данного состава преступления. Это связано с отсутствием специального субъекта, которого нужно установить. Также требуется доказать, что он стал источником распространения закрытых данных.
Для того чтобы признать преступление состоявшимся нужно чтобы имело место сочетание таких факторов:
- совершается сделка на фондовом рынке относительно валюты или сырья, при этом объем и характер сделки идет в размер с общеизвестными сведениями и прогнозами относительно динамики этого процесса;
- лицо, которое совершает сделку, должно относиться к категории инсайдеров (полный перечень таких лиц указан в законе № 224);
- в качестве основания принятия решения относительно совершения сделки выступает информация, которая не доступна в СМИ, а также среди участников рынка на правах свободного распространения;
- когда сделку совершает постороннее лицо, то источником должен выступать ответственный представитель участника рыночных отношений, который входит в перечень инсайдеров;
- результатом совершения сделки выступает получение прибыли, нанесение ущерба другим субъектам в размере, превышающем 3 млн. 750 тысяч рублей.
Важно! Общественная опасность заключается в использовании рассматриваемого типа информации в нарушение рыночных принципов конкуренции в сфере инвестиционной деятельности. Также сюда относится необоснованное обогащение инсайдеров или лиц, которые с ним связаны, так как подрывает доверие инвесторов и снижается инвестиционная привлекательность государства.
В качестве непосредственного объекта выступают общественные отношения, посредством которых обеспечивается конкуренция в сфере инвестиционной деятельности. Сюда же относят справедливое образование цен на финансовые инструменты, валюту других государств и товары.
Дополнительный объект — имущественные интересы организаций, граждан и государства. В качестве предмета выступает инсайдерская информация, понятие которой определено в законе № 224.
Инсайдерская информация
Наверное, абсолютно все люди, которые решил связать свою жизнь с трейдингом, или пока просто рассматривают данную сферу в качестве дополнительного заработка, хотя бы косвенно касались вопроса психологии, и какую роль в трейдинге она отыгрывает.
Данному контингенту людей прекрасно известно понятие инсайда, это своего рода логичный итог длительных умозаключений, который позволяет наиболее рационально оценить свое положение и принять единственное наиболее верное решение в определенном вопросе.
Если говорить более развернуто, то в данном контексте инсайд можно рассматривать в качестве некой подсказки от Вашего подсознания и ввиду этого, у Вас появляется некоторое преимущество перед любой ситуацией.
Это связано с тем, что человек по-новому оценивает сложившуюся ситуацию, и она становится для него более ясной.
Словом, понятие инсайда используется не только в рамках психологических аспектов, но и в контексте торговли на финансовых рынках.
Если говорить в общем, инсайд, или еще как его часто называют инсайдерской информацией, существовала на рынке во все времена, только вот данная информация доступна далеко не каждому трейдеру, да и ее использование часто нарушает законодательные нормы.
Важно!К примеру, если топ-менеджер в крупной компании узнает, что его корпорация занимается новой разработкой или же планирует значимые инвестиции, то он автоматически овладевает той самой инсайдерской информацией.
Если судить логически, то в каждой крупной организации существует информация подобного рода. Это связано непосредственно с деятельностью той или иной компании!
Деятельность – означает движение, соответственно, если заранее знать о направлении данного движения, то можно с легкостью прогнозировать будущую стоимость акций данной компании.
Отметим, что, как правило, информация подобного рода доступна исключительно ключевым сотрудникам в компании, но они не используют эту информацию в корыстных целях исходя из обоснованных причин.
Однако, инсайдерские данные нередко просачиваются на рынок, и поставляются крупным трейдерам от сотрудников крупных фирм и банков.
Во всех развитых странах, где биржа хоть как-то регулируется, использование скрытой информации до ее публикации является наказуемой.
Например, в Англии, если крупную компанию уличили в использовании подобной информации, то она обязана будет выплатить штраф в троекратном размере от прибыли с инсайдерской сделки.
Если говорить откровенно, то данный факт не относится к странам СНГ, так как у нас нет четкого регулирования инсайдерской деятельности.
Совет!Грубо говоря, если компания совершит инсайдерскую сделку, то никакого наказания вслед за этим не поступит, ввиду отсутствия состава преступления.
Многие читатели сейчас могут обрадоваться, ведь инсайд является самым настоящим граалем на рынке. Тем не менее, не все в этом вопросе так просто, для начала, инсайдерской информацией еще нужно завладеть, что является задачей не из простых.
Понятие инсайдерской информации и ее виды
В настоящее время большое количество изданий, которые занимаются публикацией материалов об информационной безопасности, привлекают внимание своих читателей сообщениями и аналитическими статьями о том, что большую угрозу рынку ценных бумаг представляют сделки совершенные и использованием инсайдерской информации.
По оценкам экспертов, сейчас более 50 % сделок от общего количества совершаются с использованием инсайдерской информации. Термин «инсайдерский» с английского переводится как «внутренний», соответственно, инсайдерская информация должна быть внутренней информацией компании.
Последствия использования при совершении сделок инсайдерской информации могут быть различными:
- использование информации ставит ее обладателя в преимущественное положение, что, в свою очередь, дает ему возможность осуществлять манипулирование ценами биржевых торгов;
- использование инсайдерской информации приносит экономическую выгоду ее обладателю после исполнения обязательств, возникших на основании сделок, совершенных с использованием такой информации и т.д.
Первое определение инсайдерской информации появилось в США в Законе о фондовых биржах в 1934 году.
- лицо подлежит административной ответственности за нарушение неправомерного использования инсайдерской информации только в случае, если установлена его вина / ст. 1.5 КОАП РФ;
- при применении мер административного принуждения не допускаются решения и действия (бездействие), унижающие человеческое достоинство / ст. 1.6 КОАП РФ;
- лицо, совершившее административное правонарушение, подлежит ответственности на основании закона, действовавшего во время совершения административного правонарушения / ст. 1.7 КОАП РФ;
- закон, смягчающий или отменяющий административную ответственность либо иным образом улучшающий положение лица, совершившего административное правонарушение, имеет обратную силу / ст. 1.7 КОАП РФ;
- закон, устанавливающий или отягчающий административную ответственность за административное правонарушение либо иным образом ухудшающий положение лица, обратной силы не имеет / ст. 1.7 КОАП РФ;
- юридическое лицо признается виновным в совершении административного правонарушения, если будет установлено, что у него имелась возможность для соблюдения правил и норм, за нарушение которых настоящим Кодексом или законами субъекта Российской Федерации предусмотрена административная ответственность, но данным лицом не были приняты все зависящие от него меры по их соблюдению / ст. 2.1 КОАП РФ.
В каком виде запрещается использование инсайдерской информации?
К такому типу сведений легко можно отнести любые беседы, электронную переписку, доклады и отчеты, содержащие секретные данные, способные обогатить того, кто ими делится. Неправомерное использование инсайдерской информации подразумевает сообщение третьим лицам:
- материалы об участниках торгов и итогах тендеров;
- сведения, полученные в ходе аудиторской проверки и изучения ее результатов;
- указы об отзыве лицензий, аннулировании разрешений на любой вид деятельности;
- решения об административной ответственности;
- подробности рабочих и семейных отношений публичных людей;
- раскрытие нюансов торговых операций на валютных рынках.
Ответственность за незаконное использование
Наказательные меры прописаны в ст. 15.21 КоАП:
- для граждан предполагается штраф 3-5 тыс. руб;
- для должностных лиц штрафные санкции 30-50 тыс. руб. или лишение права занимать указанные должности на протяжении 1-2 лет;
- для предприятий – до 700 тыс. рублей или в сумме прибыли, полученной незаконным путем, или понесенных компанией убытков вследствие разглашения такой секретной информации).
Инсайдерскую информацию не допускается использовать с такими целями:
- для ведения операций с ценными бумагами, инстранной валютой и товарами, за свой счет или за счет посторонних граждан, за исключением приобретения или продажи финансовых инструментов в силу выполнения служебных обязательств, если данное обязательство появилось до момента, когда гражданин стал осведомлен о деталях инсайдерской информации;
- посредством предоставления ее другому гражданину, за исключением ситуаций передачи человеку, который включен в перечень инсайдеров в силу выполнения служебных функций или выполнения условий соглашения;
- посредством рекомендаций прочим лицам, побуждения их к приобретению или продаже финансовых инструментов или товаров.
Проблемы отнесения к инсайдерам банков Банка России и его служащих
В соответствии с п. 9 ст. 4 Закона об инсайде Банк России отнесен к числу инсайдеров. В силу п. 10 ст. 4 Закона об инсайде к инсайдерам также относятся имеющие доступ к инсайдерской информации служащие Банка России и члены Национального банковского совета. Однако ссылка на п. п. 9 и 10 ст. 4 отсутствует в ч. 2 и 3 ст. 9 Закона об инсайде, которые определяют лиц, подлежащих включению в список инсайдеров.
Видимо, настойчивые попытки некоторых банков включить Банк России и его служащих в списки своих инсайдеров вызвали издание Банком России Письма от 06.03.2012 N 33-Т «Об уведомлениях о включении Банка России в список инсайдеров». Данным Письмом разъяснено, что Банк России и служащие Банка России не упомянуты в перечне лиц, которые могут быть включены в список инсайдеров (ч. 2 и 3 ст. 9 Закона об инсайде), а потому они не должны включаться в списки инсайдеров банков и иных организаций, за исключением случаев, когда служащие Банка России входят в состав органов, указанных в п. 7 ст. 4 Закона об инсайде.
Инсайд вчера и сегодня.
Мир не стоит на месте, в плане инсайда тоже. Раньше все было просто: клиент брокерской конторы, работающий в какой-то серьезной компании, звонил трейдеру и говорил, что делать. Покупать или продавать акции компании, с которой будет заключена миллионная сделка. Трейдер выполнял свою работу, но не забывал звонить своему знакомому коллеге или соседу. В итоге буквально за пару часов котировки падали или подымались, что было неожиданностью для остальной массы инвесторов.
То есть, когда информация переставала быть секретной, становилась доступной для всех людей, она уже никого не интересовала: игра сделана. Так появлялись целые состояния.
Сегодня ситуация лучше по двум причинам: от «слива» информации определенным людям сильно страдает репутация компании, поэтому решение этого вопроса передают службам безопасности. Также разглашение инсайда наказуемо на государственном уровне, это закреплено в законах. Сейчас биржи, на которых котируются бумаги эмитентов, следят, чтобы корпоративная информация была доступна наравне.
Ук рф и неправомерное использование инсайдерской информации: статья, правовой режим, правила
Валютные преступления сейчас встречаются сплошь и рядом. Фальшивомонетничество как в отношении денег, так и в отношении ценных бумаг, неправомерный оборот банковских металлов, манипулирование рынком — все это, увы, не редкость сейчас, равон как и нелегальное использование инсайдерской информации.
Процесс инвестирования средств характеризуется рисками, степень которых детерминирована выбранными финансовыми инструментами, определяемыми каждым участником валютных, сырьевых и фондовых рынков независимо друг от друга на основании анализа доступных данных о деятельности компаний и устойчивости финансового состояния того или иного субъекта. Информация, используемая для принятия решений о вложении денег в тот или иной инвестиционный проект, находится в общем доступе в виде официальных отчетов, аналитических публикаций и прогнозов, а также динамики стоимости финансовых инструментов, что гарантирует равенство участников рынка и справедливое получение прибылей.
Среди субъектов, работающих на рынке, имеется избранный круг лиц, причастность которых к принятию решений, позволяет им получать сведения о деятельности компаний, государств и крупных инвесторов, имеющую зачастую конфиденциальный характер, раньше других.
Такая закрытая для окружающих или инсайдерская информация (от англ.
inside – внутренняя часть) при её применении для принятия решений об инструменте инвестиций, может принести повышенный доход и привести к дисбалансу рыночной ситуации, которая образовалась бы при обычных обстоятельствах.